费率改革迎来又一“里程碑”。证监会日前宣布，已制定公募基金行业费率改革工作方案，将全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平。消息一经宣布，多家

　　嘉实基金总经理经雷在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次费率改革，有利于进一步提升投资者获得感，并助推行业更高质量发展。通过对公募基金相关费率的改革优化，能够进一步建立健全与我国公募基金行业发展阶段相适应的费率制度机制，有助于进一步促进行业健康发展，使公募基金与投资者利益更加协调一致、互相支撑、共同实现。

　　证监会表示ayx爱游戏，还将逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年年底前完成。

　　7月8日，包括易方达、华夏、嘉实、兴证全球、中欧在内的多家头部基金公司率先发布公告，自7月10日起，部分产品管理费率和托管费率分别降至1.2%、0.2%以下。随后，多家基金公司也发布类似公告，下调基金费率。记者注意到，这些基金公司规模基本在中等以上。其中，富国、广发、嘉实、鹏华、博时、华夏基金宣布降费的基金已经超过100只。

　　证监会有关部门负责人表示，此次降费幅度符合行业发展阶段特征，有利于保持公募基金行业积极稳健的发展势头，不断提高公募基金行业服务国家重大战略、资本市场改革发展、居民财富管理需求的能力。

　　银华基金总经理王立新表示，公募基金费率市场化改革，坚持以人民为中心，着力提升投资者的获得感，积极让利投资者，推动公募基金行业在提升财富管理效应等方面发挥更大功能效用；在当前市场的情况下，通过主动降低主动权益类基金费率，彰显公募基金行业自我革命的决心，有利于助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”，也有利于吸引包括养老金、银行理财、保险资金等中长期资金的投资，加大权益类资产配置，促进资本市场平稳健康发展。

　　改革通过优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，建立健全适合我国国情、市情，与公募基金行业发展阶段相适应的费率制度机制，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致。

　　经雷指出，金融普惠一直是公募基金承担的使命职责之一，1元起购的低门槛也一直使得公募基金在居民家庭理财中扮演着重要作用。公募基金费率下调，积极让利于投资者，是坚守普惠初心，有利于公募基金行业在提升财富管理效应等方面发挥更大功能效用，让现代化建设成果更多惠及投资者。

　　天相投顾基金评价中心相关人士表示，从目前来看，部分规模较大的公司已经开始降低旗下基金产品的管理费、托管费率等，后续预计其余较大规模的基金公司也会跟进，而相对规模较小的基金公司预计会逐步跟进或采取差异化竞争的方式。

　　公募降费早已是大势所趋。早在2022年9月15日，国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度易成本的意见》，着力规范金融服务收费，鼓励、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。这两年，由于市场行情分化，不少权益基金业绩欠佳，但是公募管理人管理费收入不断创新高，让投资人体验不佳。降费是基金行业对基民投资体验不佳的态度体现，也是基金行业让利基民，实践普惠金融的一条路径。

　　此次公募基金费率改革将分阶段渐次推进。据悉，即日起的新注册产品管理费率、托管费率将分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年年底前分别降至1.2%、0.2%以下。同时，将在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。

　　证监会表示，完善公募基金行业费率披露机制，相关改革措施涉及修改相关法规，预计也将于年底前完成；围绕规范公募基金销售环节收费问题，证监会将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年年底前完成。

　　在公募基金行业费率改革基础上，证监会正在推动影响更为深远的投资端改革，并将出台包括大力引入中长期资金、支持基金公司拓宽收入来源、降低基金公司运营成本、进一步优化基金销售行为等配套措施。

　　此外，证监会还表示，将加强跨部委沟通协调力度ayx爱游戏，推动各类专业机构投资者通过公募基金加大权益类资产配置，大力引入中长期资金，助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”。在进一步优化基金销售行为方面，改革将持续引导基金公司、销售机构牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，完善内部考核评价和激励机制，发力持续营销，加快基金公司从“重销量”向“重保有”转变，更好实现与投资者利益绑定。

　　降费之外，浮动费率是我国公募基金行业探索的另一方向。7月8日上午，3只与规模挂钩的浮动费率产品、8只与业绩挂钩的浮动费率产品获证监会受理。此外，前期还受理了多只与持有时间挂钩的浮动管理费率产品。

　　浮动费率基金通常是指管理费与业绩挂钩，整体上来说就是产品管得好“多收”，管得不好“少收”或“不收”。“这种产品设计的初衷是为了保护投资人，它可以一定程度上打破基金管理人收取费用的‘旱涝保收’，有利于基金管理人与投资者‘风险共担，利益共享’，可以增强投资者的获得感。”天相投顾基金评价中心上述人士表示。

　　2013年6月，市场上首只采用浮动收费机制的公募基金发行，该基金采取支点式上下浮动管理费，不同阶梯收益对应同比例的管理费率，随后行业陆续发行过多只浮动收费机制的公募基金产品。

　　兴证全球基金指出，纵观浮动利率设计思路，旨在从利益机制上将基金管理人与基金持有人绑定，当持有人获得较高收益时收取较高管理费，在持有人收益较低或亏损时少收管理费。

　　天相投顾基金评价中心上述人士表示，整体来看，平均费率的降低短期内将会造成基金公司收入的减少。但从长期来看，能够在费率降低的情况下获得竞争优势的基金公司将会获得规模上的提升，从而获得规模效应并弥补费率降低带来的收入下降，而在此过程中整个市场也将进一步成熟。

　　海外市场费率演变进程或可以让我们有所借鉴。平安在《美国共同基金费率下行的历程与经验》报告中表示，由于销售渠道竞争激烈、免佣基金的兴起，以及费率较低的被动管理基金逐渐占据主流，美国共同基金的销售费率、运营费率自上世纪80年代起先后下行，但基金规模扩张和投顾收入增长有效抵消费率下行影响。

　　从美国经验来看，优化费率一方面间接推动了投顾业务发展，提升了行业整体投资者服务水平，另一方面，降费意味着让利投资者，在一定程度上提升公募基金的吸引力，从这两个角度看投资理财，优化费率有助于促进行业高质量和可持续发展。

　　“降费最直接的影响是降低持有人投资成本，一定程度上使得投资者获得感提升”，兴证全球基金指出，但是，从根本上解决“基金赚钱基民不赚钱”的问题，需要全行业、全产业链的共同努力。

　　“当前一些头部机构已经率先做出了表率，未来公募基金降费将会是一个普遍的现象，也许并不集中在主动权益基金，也许会有更多元的形式”，张怀若指出，挂钩投资者持有时间、挂钩基金规模或者挂钩产品业绩都是可以考虑的，最终目的还是为了行业的良性发展以及引导投资者养成科学的投资理财习惯。

　　经雷指出，对于公募基金来说，在费率改革的积极影响促进下，坚持以投资者利益为核心、投研核心能力扎实、合规风控水平突出的优质机构将更具竞争优势，有助于行业机构队伍质量不断提升，为公募基金行业更好发挥功能效用奠定基础。

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